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近20年，Fed停止降息6個月後.... 全球股市 走資金行情

更新日期:2008/12/18

 工商時報 曾萃芝／台北報導
　根據過去歷史經驗，當FED停止降息後，由於資金效果浮現，激勵全球股市在FED停止降息後大多呈現上漲，尤其是新興市場的表現最好。

　以台股為例，近20年FED5次停止降息的6個月後股市平均漲幅將近40％，是表現最為強勢的。

　即使1998年，因為1997亞洲金融風暴的餘威衝擊，加上李登輝在1996年提出戒急用忍的大陸政策，導致台灣資金大量外流，影響台股表現，但整體看來，在美國停止降息後的6個月，對台股的表現仍具有正面激勵作用。

　康和證券研究部協理吳馥珵指出，現在幾乎已經宣告零利率時代的來臨，尤其美大降息，昨日美元存款戶一早就到行解約，全球央行期待用降息手段將定存資金逼到股市及房市，應該會有長效，有助股市資金動能。

　群益多重收益組合基金經理人張俊逸表示，美國FED這次藉由降息以及搭配挹注大量資金到貨幣市場的做法，讓美國10年期公債利率大幅走跌，近日美國10年期公債利率跌至2.2％附近，如此一來，銀行過度浮濫的資金，就不會繼續停泊在公債上，而能夠開始轉向增加放款業務，來提升獲利。

　預期未來整個信用市場的情況會逐漸回復正常，更重要的是，未來市場資金會相當充沛，屆時在風險較低的商品收益率都極低的情況下，市場資金會重新尋找投資標的，有機會帶動股市再度展開資金行情。

　張俊逸指出，當然這種情況短時間內還不容易見到，畢竟降息的效益要能顯現通常都需要1季至2季的時間，而預期未來銀行要增加放款業務，將會從增加企業放款著手，接著是個人房貸放款業務，到時候銀行就很可能會降低利率來爭取房貸業務，對整個美國房地產止穩有相當大的助益。

　以最後一次宣佈降息的時間為切點來看，之後的3個月與6個月美國S&P指數、MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數以及台股，大多是呈現上漲格局居多，尤其在FED停止降息後的6個月股市上漲表現更是明顯。