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哈佛校產基金的秘密

‧葉岦陞 2008/08/22

根據報載，儘管美國景氣降溫、全球金融市場充滿不確定性，全球知名的美國哈佛大學校產基金（Harvard Endowment Funds），仍在2008年6月結束的年度之中，投資報酬率達到7~ 9﹪，擊敗了不少華爾街業者，表現可說可圈可點。

事實上，過去一年來正是美國遭受次級房貸風暴襲擊、加上油價及通膨高漲，導致全球金融市場大幅波動之時，同一期間（2007/6/30~2008/6/30）MSCI全球股票指數的報酬率為負11.1﹪，總額高達350億美元（超過1兆台幣）的哈佛大學校產基金竟能夠締造如此平穩的投資成果，實屬不易，也不禁令人好奇，該基金是否有不為人知的「投資秘技」？！

群益多重資產組合基金經理人葉岦陞表示，哈佛大學校產基金長期投資績效表現，的確十分優異，過去10年平均投資報酬率達15﹪，自1974年成立以來的平均投資年報酬率也達13.3﹪，亦即過去33年單靠投資，哈佛大學校產基金就已經增值達60倍以上。 

哈佛到底是如何辦到的？！葉岦陞指出其實最重要的就是「分散投資」與「長期投資」。自1980年代以來，哈佛大學校產基金的投資組合內容即愈趨多元，從原來單純的美國股、債配置，逐步加入私募股權、不動產、海外及新興市場股票及債券、絕對報酬型及避險基金、抗通膨指數債券、甚至原物料商品等，目前持有子資產已經超過11項，充分分散獲利來源及投資風險，加上系統化的操作及風險控管策略，所以能締造如此穩健的投資成果。 

此外，若就績效來看，哈佛大學校產基金單一年度表現未必優於股市，不過累積數年後，便可發現勝出，可見「資產配置」需搭配「長期投資」，其效益才得以充分彰顯。葉岦陞提醒投資人，運用「多重資產配置」搭配「長期投資」，正是金融市場震盪的當下，最適宜的投資增值策略，建議投資人應可以多多參考採用。